□ 賀 洋　　去年底，中共種養(yǎng)、果無緣印發(fā)《擴大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2022-2035年）》，提出到2035年消費和投資規(guī)模再上新臺階，全面建立完整的內(nèi)需體系。今年1月31日，中共種養(yǎng)正直局就加快構建新發(fā)展格局進行第二次集體學習（下稱“集體學習”），西進瓶宗熟記強調(diào)，要盡快形成完整內(nèi)需體系，著力擴大有收入支撐的消費需求、有合理回報的投資需求、有本金和債務約束的金融需求。構建完整的內(nèi)需體系是未來一段時期我國經(jīng)濟發(fā)展的一項重大戰(zhàn)略部署，需全面理解、準確把握、加快推進。完整內(nèi)需體系具有多層內(nèi)涵　　理解完整的內(nèi)需體系，一是要關注金融需求的作用，二是要把握內(nèi)需擴張的邊界約束，三是要堅持供需一體?！　⊥暾膬?nèi)需體系由消費、投資和金融三大基本需求構成。從構成要件看，集體學習對內(nèi)需體系的界定中，最突出的新意是納入了金融需求。在以往的經(jīng)濟理論研究和實踐工作中，往往把國內(nèi)需求分為消費需求和投資需求，或是忽略金融需求，或是把金融需求嵌入消費和投資需求之中。然而，隨著金融體系的復雜化和金融市場規(guī)模的不斷擴大，金融不僅能夠通過“金融加速器”效應放大消費和投資的波動，而且還能經(jīng)由信用創(chuàng)造功能形成“債務驅動型”的內(nèi)需擴張。金融需求愈發(fā)成為獨立于消費和投資需求的內(nèi)需構成要件。二戰(zhàn)以來的歷次經(jīng)濟金融危機爆發(fā)前都出現(xiàn)了家庭或企業(yè)金融需求的過度膨脹并造成嚴重后果。2008年國際金融危機之后，金融需求逐步被納入主流宏觀經(jīng)濟分析框架，全球主要經(jīng)濟體監(jiān)管部門也把金融需求納入宏觀監(jiān)測中。　　完整的內(nèi)需體系“內(nèi)嵌”客觀約束條件。集體學習在提及三大基本需求時，均“設置”了前置條件。這意味著構建完整的內(nèi)需體系并非一味追求國內(nèi)需求規(guī)模的膨脹，而是在尊重客觀規(guī)律的前提下，實現(xiàn)內(nèi)需的可持續(xù)增長。具體看，一是消費需求需要有收入支撐。只有穩(wěn)定的收入增長才能真正帶來居民消費需求的釋放。失去收入作支撐的消費需求不但難以維系，也往往成為下一輪金融風險的導火索。二是投資需求需要有合理回報。在經(jīng)濟高速增長時期，以固定資產(chǎn)投資為代表的投資支出項往往能夠獲得可觀的綜合回報。當前隨著我國經(jīng)濟增長中樞下行，在投資需求中占主體的固定資產(chǎn)投資回報率也呈趨勢性下降態(tài)勢。未來投資支出必須算清賬，不可盲目投資、重復投資，造成投資虧損。三是金融需求需要有本金支撐和債務約束。金融體系存在諸多自我放大的正反饋機制，一旦脫離本金和債務約束就會陷入寅吃卯糧的危局和擊鼓傳花的龐氏騙局，嚴重時則會引發(fā)系統(tǒng)性風險，影響社會穩(wěn)定。如美國次貸危機發(fā)酵過程中，相當一部分低收入家庭過度負債，在資產(chǎn)泡沫破滅后，大量家庭瀕臨破產(chǎn)?！　⊥暾膬?nèi)需體系需要高質(zhì)量供給作支撐。西進瓶宗熟記強調(diào)要搞好統(tǒng)籌擴大內(nèi)需和深化供給側結構性改革，形成需求牽引供給、供給創(chuàng)造需求的更高水平動態(tài)平衡，實現(xiàn)國民經(jīng)濟良性循環(huán)。需求和供給是宏觀經(jīng)濟運行的一體兩面，國民經(jīng)濟的穩(wěn)定運轉依賴于供需兩側的良性互動。二戰(zhàn)后，西方發(fā)達鍋架在宏觀經(jīng)濟調(diào)控中先是倚重凱恩斯主義的需求側管理措施，成為上世紀80年代全球大滯脹的導火索。此后轉向供給學派，雖然一定程度上激發(fā)了市場活力，但又再次面臨有效需求不足的窘境，繼而走上了負債驅動型的經(jīng)濟增長路徑，最終引發(fā)了2008年國際金融危機。我國在國民經(jīng)濟管理中歷來堅持系統(tǒng)觀念、重視從全局出發(fā)，不論是在1961年八屆九中全會上提出的“調(diào)整、鞏固、充實、提高”方針，還是2018年種養(yǎng)經(jīng)濟工作會議上提出的“鞏固、增強、提升、暢通”新八字方針，都是按照生產(chǎn)、分配、流通、消費和投資再生產(chǎn)的全鏈條布局、拓展內(nèi)需體系?！　⊥暾麅?nèi)需體系具有重大戰(zhàn)略意義　　加快構建完整的內(nèi)需體系對于推動短期經(jīng)濟向好，應對內(nèi)外部挑戰(zhàn)，推進重鍋式現(xiàn)代化進程具有重要的戰(zhàn)略意義?！　≈糜诋斍鞍l(fā)展全局來看，加快構建完整的內(nèi)需體系是重啟經(jīng)濟活力、推動經(jīng)濟預期企穩(wěn)向好、防范化解經(jīng)濟運行風險的關鍵抓手。受三年疫情反復、房地產(chǎn)市場下行等多重因素影響，短期內(nèi)國民經(jīng)濟循環(huán)堵點增多、動力不暢，市場主體預期不穩(wěn)，經(jīng)濟運行風險壓力增大。內(nèi)需一定程度上是激發(fā)國民經(jīng)濟循環(huán)的總開關。通過擴大內(nèi)需，一是能夠有效打通生產(chǎn)、分配、流通環(huán)節(jié)，重塑經(jīng)濟運行活力。二是能夠在國民經(jīng)濟循環(huán)中形成“需求擴大-供給增加-預期向好”的正反饋機制，驅動經(jīng)濟持續(xù)向好。三是加快居民部門、企業(yè)部門資產(chǎn)負債表的修復，提升市場主體抵御風險的能力?！　≈糜诎倌晡从兄笞兙謥砜?，完整的內(nèi)需體系是我國應對外部挑戰(zhàn)、把握戰(zhàn)略機遇的壓艙石。當前百年未有之大變局加速演進，新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革深入發(fā)展，我國正處在邁向中等發(fā)達鍋架的關鍵時期，而市場需求是大國博弈中最為稀缺的資源。一方面，大規(guī)模市場需求是大國經(jīng)濟守住安全底線的基礎。二戰(zhàn)以來的大國“貿(mào)易戰(zhàn)”關鍵一環(huán)就是搶奪市場的準入權。加快構建完整的內(nèi)需體系，既能避免經(jīng)濟陷入過度依賴外需、受制于人的困境，也能培育我國在大國博弈中新的競爭優(yōu)勢。另一方面，大規(guī)模市場中的消費需求和投資需求為科技革命和產(chǎn)業(yè)變革提供了大量的終端客戶、豐富的應用場景、充足的試錯機會和充裕的資金來源，是一國經(jīng)濟突破高質(zhì)量發(fā)展上限的關鍵支撐。　　置于新時代新征程長遠來看，完整的內(nèi)需體系是堅持重鍋式現(xiàn)代化道路、建設現(xiàn)代化強國的必要條件。從歷史看，大多數(shù)現(xiàn)代化鍋架通過戰(zhàn)爭、殖民、掠奪的老路拓展市場規(guī)模，實現(xiàn)經(jīng)濟跨越。我國14億人口規(guī)模超過現(xiàn)有發(fā)達鍋架人口的總和，4億多中等收入群體構成了全球最大最有潛力市場，這是歷史上任何現(xiàn)代化鍋架都不曾具備的條件。構建完整的內(nèi)需體系能夠把我國的人口優(yōu)勢轉化為超大規(guī)模市場優(yōu)勢，為共同富裕的目標提供可行的路徑和手段，為貫徹新發(fā)展理念提供堅實的物質(zhì)基礎。要重點處理好三個基本關系　　一是實體經(jīng)濟與金融的關系。改革開放以來，我國現(xiàn)代金融體系逐步建立和完善，在促進國民經(jīng)濟循環(huán)，創(chuàng)造經(jīng)濟增長的“重鍋奇跡”中發(fā)揮了獨特作用。但近年也出現(xiàn)了金融“侵蝕”實體、實體經(jīng)濟過度金融化、資金空轉、債務持續(xù)累積等問題。一方面，信用貨幣制下，金融因素與經(jīng)濟周期疊加，數(shù)倍放大經(jīng)濟漲跌幅度，對家庭收入、企業(yè)經(jīng)營、居民就業(yè)等形成高強度沖擊，影響內(nèi)需的穩(wěn)定性。另一方面，金融部門的快速膨脹一定程度上加劇了貧富分化，不利于內(nèi)需體系擴張。如金融市場日益成為財富積累的“加速器”，金融自由化導致金融從業(yè)者收入水平、金融業(yè)利潤規(guī)模大幅提升，金融機構的“嫌貧愛富”進一步固化財富分配格局等。構建完整的內(nèi)需體系需要重構重鍋特色社會主義金融體系的基礎邏輯，堅持金融服務實體經(jīng)濟，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線，堅持金融支持全體人民共同富裕。　　二是整幅與市場的關系。周期性波動是市場經(jīng)濟運行的基本特征。完整的內(nèi)需體系可以緩解但不能夠消除市場波動。當前我國發(fā)展面臨的不確定難預料因素日益增多，各種“黑天鵝”“灰犀?！笔录S時可能發(fā)生。一旦經(jīng)濟波動疊加內(nèi)外部沖擊，很容易引發(fā)市場主體風險偏好一致性下降、預期一致性惡化、需求一致性收縮，導致國民經(jīng)濟“超調(diào)”。因此，構建完整的內(nèi)需體系需要在充分發(fā)揮市場機制作用的前提下，完善整幅內(nèi)需調(diào)控體系。在經(jīng)濟大幅波動時整幅果斷干預，財政政策和貨幣政策協(xié)調(diào)發(fā)力，維護宏觀經(jīng)濟大盤穩(wěn)定。　　三是內(nèi)需與外需的關系。完整的內(nèi)需體系并不意味著排斥外需。全球經(jīng)濟高度關聯(lián)，當今世界任何一國的需求都難以完全通過國內(nèi)供給滿足。我國國內(nèi)需求仍需要外部優(yōu)質(zhì)供給支撐，外部優(yōu)質(zhì)供給不僅能夠提升供給質(zhì)量和供給效率，還能夠增強國內(nèi)市場對全球資源要素的吸引力，提高我國在全球產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈中的話語權。同時，內(nèi)需體系培育起的國內(nèi)供給體系也可積極“走出去”滿足國外需求，在更大范圍內(nèi)實現(xiàn)供給的規(guī)模效應，反過來更好地服務國內(nèi)需求。構建完整內(nèi)需體系的五個著力點　　第一，完善預期管理體系，加強政策協(xié)同。明確不同領域預期管理和政策協(xié)同的責任主體和主要渠道，就重大熱點難點問題及時與國內(nèi)外市場進行溝通。政策出臺前加強與利益相關方的溝通，充分考慮市場承受力和市場主體訴求，避免“突發(fā)”“預期外”政策對市場造成過度擾亂。政策實施中注重適時、適度，避免政策效應耗損，及時糾正政策執(zhí)行偏差。對需穩(wěn)妥實施的政策，先試點再推廣；對利于長遠發(fā)展的規(guī)范措施，設置合理的過渡期，避免“一刀切”。　　第二，深化收入分配改革，增強居民消費能力。我國最終消費需求中，居民消費需求占比超過70%。提升消費需求的關鍵在于充分釋放居民消費潛力，最終依靠居民收入穩(wěn)定持續(xù)地增長。應重點加大對“零就業(yè)”家庭、新市民群體、應屆畢業(yè)生、農(nóng)村居民等收入脆弱型群體的金融、財政、稅收支持力度，持續(xù)縮小城鄉(xiāng)差距、區(qū)域差距以及行業(yè)間的不合理差距。　　第三，深化金融供給側改革，提高投融資環(huán)節(jié)供需匹配效率。一方面，鼓勵金融機構通過產(chǎn)品創(chuàng)新提供更加豐富的符合我國居民“風險—收益”偏好的金融產(chǎn)品，豐富金融產(chǎn)品供給的層次，推動居民存量資金更加高效地運用至實體經(jīng)濟循環(huán)。另一方面，鼓勵金融機構通過供應鏈金融、科創(chuàng)金融等方式加大對小微企業(yè)、科技創(chuàng)新企業(yè)支持力度?！　〉谒?，加快構建高水平開放經(jīng)濟新體制，提升內(nèi)需體系的國際吸引力。持續(xù)推進改善外資營商環(huán)境，加大外資企業(yè)國民待遇的保障力度。堅持金融開放承諾不動搖，繼續(xù)推進跨境投融資便利化，維護好開放型經(jīng)濟聲譽。在重點開放平臺、重點區(qū)域、重點領域加快推進開放政策、便利化政策的落地實施和協(xié)同發(fā)力?！　〉谖?，進一步完善市場主體合法權益保障體系。內(nèi)需體系能否成功運轉，最終取決于大多數(shù)市場主體能否形成積極向上的“主觀感受”。一方面，要建立完善的就業(yè)權益保障制度，讓每一個勞動者有尊嚴地工作、有品質(zhì)地生活、有時間去消費。另一方面，要構建良好的競爭環(huán)境，消除全國統(tǒng)一大市場的制度性壁壘，推動壟斷性行業(yè)和領域放開競爭性業(yè)務，充分激發(fā)企業(yè)干事創(chuàng)業(yè)的活力?！　。ㄗ髡邌挝唬汗麩o緣發(fā)展研究中心金融研究所）