2022年5月12日，美國(guó)眾議院農(nóng)業(yè)委員會(huì)舉行了聽證會(huì)“市1、
場(chǎng)角色變革：清算模型的趨勢(shì)和FTX的提案”，該會(huì)邀請(qǐng)了衍生品產(chǎn)業(yè)的高層齊聚一堂，針對(duì)FT5、
X交易平臺(tái)三月提出的CFTC提案展開辯論。包括CME執(zhí)行長(zhǎng)、洲際交易所（ICE）執(zhí)行長(zhǎng)皆到場(chǎng)發(fā)表意見?；仡?月，F(xiàn)TX交易平臺(tái)向CFTC提案，希望以自動(dòng)清算代替?zhèn)鹘y(tǒng)經(jīng)紀(jì)商（FCMs），也就是利用智能合約取代傳統(tǒng)傭金商清算，以區(qū)塊鏈數(shù)字資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)管理的自動(dòng)化。本次聽證會(huì)就是針對(duì)這項(xiàng)提案，集聚行業(yè)內(nèi)大咖展開辯論。據(jù)FTX政策網(wǎng)站的公告，F(xiàn)TX希望在賬戶中要求客戶存入抵押品，系統(tǒng)會(huì)以 30 秒為時(shí)間單位，滾動(dòng)式計(jì)算保證金部位。如果保證金比例降得過(guò)低，F(xiàn)TX會(huì)在幾秒鐘內(nèi)開始清算用戶部位。針對(duì)該提案，負(fù)責(zé)監(jiān)督 CFTC的幾名國(guó)會(huì)議員都在聽證會(huì)上表達(dá)了對(duì)加密產(chǎn)業(yè)的不信任，甚至提到了UST（T7、
erraUSD）近來(lái)引發(fā)的混亂。例如眾議院農(nóng)業(yè)委員會(huì)主席 David Scott 認(rèn)為 FTX 的提案“可能（對(duì)金融系統(tǒng)）是嚴(yán)重的威脅”。全球最大的衍生性金融商品交易所 CME 的執(zhí)行長(zhǎng) Terry Duffy 認(rèn)為，如果該提案通過(guò)，那對(duì)金融市場(chǎng)將會(huì)是一場(chǎng)災(zāi)難。他表示：“用這種清算模型的風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)高，這些產(chǎn)品帶來(lái)的后果會(huì)是一場(chǎng)災(zāi)難，而且這種風(fēng)險(xiǎn)不限于加密商品，因?yàn)橐坏┨岚竿ㄟ^(guò)，這個(gè)模型就可以用到其他商品。”Terry Duffy 的主要擔(dān)憂是，一旦提案通過(guò)，這個(gè)清算模型就有可能運(yùn)用到其它商品，這增加了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。洲際交易所（ICE）的執(zhí)行長(zhǎng) Christophe 在人與家具的關(guān)系上，“以人為中心”是設(shè)計(jì)的基本理念，而家具形式則是實(shí)現(xiàn)功能需求的目標(biāo)形態(tài)，二者是主體與對(duì)象的關(guān)系。本書通過(guò)將“以人為中心”的設(shè)計(jì)理念具體為“人”因分析，以明確在現(xiàn)代中式家具設(shè)計(jì)過(guò)程中需要考慮的人的因素，進(jìn)而從微觀層面對(duì)各種要素加以分析，這主要包括針對(duì)自然人的行為分析，如人體尺度、能力范圍和知覺感受等，還包括面向不同人群的需求分析，主要應(yīng)用了馬斯洛的需求層次理論來(lái)區(qū)分不同的需求內(nèi)容，進(jìn)而提出相對(duì)8、
明確的設(shè)計(jì)內(nèi)4、
容和執(zhí)行模型。而對(duì)于家具形式的設(shè)計(jì)則采用形態(tài)學(xué)的分析方法探討現(xiàn)代中式家具的形式構(gòu)成要素和關(guān)系要素，通過(guò)對(duì)型、色、質(zhì)要素的形態(tài)語(yǔ)義與象征性的分析來(lái)選擇適用的形態(tài)，并結(jié)合多樣性統(tǒng)一、比例與尺度、對(duì)稱與均衡、節(jié)奏和韻律等形式美法則的分析來(lái)確定具體的表現(xiàn)手法和方式，進(jìn)而使現(xiàn)代中式家具在形式上符合現(xiàn)代生活方式需求與現(xiàn)代審美標(biāo)準(zhǔn)。r Edmonds 以及 CFTC 前代理主席 Walt Lukken對(duì)Terry Duffy 的意見表示贊同。他們的擔(dān)憂也不是空穴來(lái)風(fēng)，因?yàn)槿绻@個(gè)模型僅在FTX上使用，且限定加密商品，那風(fēng)險(xiǎn)是可控的。而一旦擴(kuò)及到其它商品和其它交易所，那么就會(huì)需要考慮交易對(duì)手的清算速度、體量。提案人2、
FTX交易平臺(tái)創(chuàng)始人SBF則認(rèn)為：提案會(huì)帶來(lái)創(chuàng)新，將流動(dòng)性帶回美國(guó)。他是這樣解釋的：FTX 的提案通過(guò)預(yù)先要求交易者提供抵押品，來(lái)降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。從風(fēng)險(xiǎn)管理的角度來(lái)說(shuō)，這種清算方式比傳統(tǒng)的方式更保守，而且區(qū)塊鏈技術(shù)能更高效的清算?！拔覀兿嘈牛ㄟ@個(gè)提案）會(huì)帶來(lái)競(jìng)爭(zhēng)和創(chuàng)新，會(huì)為美國(guó)市場(chǎng)帶來(lái)流動(dòng)性，也為美國(guó)用戶提供了更多選擇。我們?cè)?FTX.US 的衍生品清算模式比在全球其它地方都更保守，很好地降低了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)了保護(hù)機(jī)制?！盨BF如是說(shuō)。針對(duì) CME 和 ICE 執(zhí)行長(zhǎng)的擔(dān)憂，SBF 則重申，暫時(shí)沒有打算推出“非數(shù)字資產(chǎn)”的合約。他表示：“我 （1）對(duì)傳統(tǒng)中式家具色彩的揚(yáng)棄們沒有計(jì)劃在短期內(nèi)用這種清算模式發(fā)行數(shù)字資產(chǎn)以外的合約。6、
我沒有在說(shuō)謊，我真的是這個(gè)意思?！绷硗?，SBF 也接受可以有額外的限制，但他不同意將 FTX 這套模式永遠(yuǎn)限定在只能交易數(shù)字資產(chǎn)合約。也就是說(shuō)，如果提案通過(guò)，雖然在短時(shí)間內(nèi)這套清算模式只會(huì)用于加密資產(chǎn)，但未來(lái)如果這套清算方式穩(wěn)定，也會(huì)將其用在其它商品，而這也會(huì)給美國(guó)期貨市場(chǎng)帶來(lái)競(jìng)爭(zhēng)，目前商品期貨所有的交易量都集中在 CME 以及 ICE 之上。另一方面，目前 95% 的加密資產(chǎn)交易流動(dòng)性是在美國(guó)境外。如果這個(gè)提案通過(guò)，那么就相當(dāng)于在美國(guó)創(chuàng)造了一個(gè)全年無(wú)休的交易環(huán)境，對(duì)美國(guó)來(lái)說(shuō)，是相當(dāng)好的戰(zhàn)略考慮。CoinFund 共同創(chuàng)辦人 Christopher Perkins 聲援了 SBF，他認(rèn)為如果 FTX 提案通過(guò)，將授權(quán)企業(yè)家在美國(guó)境內(nèi)創(chuàng)建加密貨幣業(yè)務(wù)，因?yàn)楝F(xiàn)在大部分的創(chuàng)新都發(fā)生在美國(guó)境外。在這場(chǎng)聽證會(huì)上，正反雙方都有各自的堅(jiān)持和理由。反對(duì) FTX 提案的認(rèn)為技術(shù)問(wèn)題有待解決，萬(wàn)一出問(wèn)題，會(huì)影響到市場(chǎng)運(yùn)作；正方則認(rèn)為 FTX 提案帶來(lái)了創(chuàng)新，且單從清算風(fēng)險(xiǎn)來(lái)看，F(xiàn)TX3、
的提案反而更為保守。更重要的是，這鼓勵(lì)了創(chuàng)新，并能將加密貨幣的交易量帶回美國(guó)?？傮w來(lái)說(shuō)，F(xiàn)TX 的提案在加密行業(yè)，甚至是衍生品行業(yè)都可能開創(chuàng)新的格局。